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Von Alan Meng, Lasting Mounted Profits Lead, Lasting Financing Evaluation, und Lee Clements, Head of Utilized Sustainable Financing Evaluation, International Financing Evaluation

Pass away Erlöse aus grünen Anleihen sind in der Regel für pass away Finanzierung von Projekten zur Eindämmung des Klimawandels und zur Anpassung an den Klimawandel bestimmt, was sie zu einem Favoriten für festverzinsliche Anleger gemacht hat, pass away ihre Profiles dekarbonisieren möchten. Der Development des Marktes hat jedoch auch zu Skepsis gegenüber den grünen Referenzen einiger Anleihen und Emittenten geführt. In letzter Zeit haben eine Verlangsamung der Neuemissionen, anekdotische Beweise für einen sich verringernden „Greenium“-Unfold sowie ein Anstieg der Ausfallraten bei grünen Anleihen knifflige Fragen für Anleger aufgeworfen. Was hält der Markt für Inexperienced Bonds, wenn aus Rückenwind Gegenwind wird?

Steigende Fremdkapitalkosten werden sich in den nächsten Monaten weiterhin auf Neuemissionen auswirken

Nach sechs Quartalen in Folge mit einem weltweiten Emissionsvolumen von über 120 Mrd. USD fielen pass away Neuemissionen grüner Anleihen im 3. und 4. Quartal 2022 auf rund 95 Mrd. USD (Abbildung 1)[1]. Der Einbruch wurde hauptsächlich von Europa und Nordamerika verursacht, was pass away allgemeine Schwäche des Anleihemarktes im Zusammenhang mit steigenden Zinsen und geopolitischen Spannungen widerspiegelt (eine umfassendere Analyse der Auswirkungen steigender Zinsen auf nachhaltige festverzinsliche Anlagen finden Sie hier). Grüne Hochzinsanleihen waren besonders betroffen, im Einklang mit konventionellen Hochzinsanleihen, pass away einige der niedrigsten Emissionsniveaus seit der globalen Finanzkrise verzeichneten[2].

Positiv zu vermerken ist, dass der Anteil neuer Inexperienced-Bond-Angebote an den gesamten Anleiheverkäufen mit rund 5 % solid blieb – deutlich höher als in der Zeit vor der Pandemie (Abbildung 1). Erwähnenswert ist auch, dass grüne Anleihen zusammen mit dem pandemiebedingten Anstieg von Sozial- und Nachhaltigkeitsanleihen religious woman seit acht Quartalen in Folge über 12 % der gesamten Neuemissionen von Anleihen ausmachen.

Während jedoch hohe Zinssätze und Marktunsicherheit weiterhin schwierige Bedingungen für pass away Neuaufnahme grüner Anleihen schaffen, hat der Beginn des Jahres 2023 eine gewisse hopeful Dynamik erfahren. Tatsächlich verzeichnete der Markt im Januar seine stärkste Exhaust seit Auflegung, hauptsächlich angetrieben von staatlichen und substaatlichen Emittenten. Wenn sich pass away makroökonomischen Bedingungen weiter verbessern, könnte in Kombination mit der sich ausweitenden Lücke zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Markt für grüne Anleihen pass away Erholung neuer Angebote schneller als erwartet erfolgen.

Hochwertige Inexperienced-Bond-Angebote ziehen weiterhin ein „Greenium“ an

Mehrere Studien haben gezeigt, dass pass away Prämie (oder „Greenium“), pass away Anleger bereit sind, für grüne Anleihen zu zahlen, schrumpft, da grüne Emissionen weniger Preisvorteile auf dem Primärmarkt erfahren[3] und sich pass away Renditespreads zwischen grünen Anleihen und ihrer Customary-Benchmark verengen auf dem Sekundärmarkt[4].

Im Wesentlichen spiegelt „Greenium“ pass away Dynamik von Angebot und Nachfrage bigger. Aufgrund einer Kombination aus der Purchase-and-Maintain-Strategie vieler Inexperienced-Bond-Investoren[5], moderater Neuemissionen und Investoren mit grünen Mandaten, pass away mehr als eine halbe Billion Inexperienced-Bonds ersetzen wollen, pass away in den nächsten drei Jahren fällig werden (Abbildung 2) könnte pass away Nachfrage das begrenzte Angebot zunehmend unter Druck setzen. Der Anstieg des Gesamtnettovermögens dedizierter Fonds für nachhaltige Anleihen im vierten Quartal des letzten Jahres (Abbildung 3) könnte ein führendes Zeichen für den anhaltenden Aufwärtsdruck auf pass away Preisgestaltung sein. Da ESG-Investoren jedoch immer anspruchsvoller und anspruchsvoller werden, werden nur Supplies mit starken grünen Referenzen von hochwertigen Emittenten von wesentlichen Preisvorteilen profitieren.

Steigende Ausfallraten stellen Inexperienced Bonds auf pass away Probe

Grüne Anleihen gelten als Tool für Anleger, sich gegen Klimarisiken abzusichern und langfristig Wirkung zu erzielen[6]. Es gab jedoch einen merklichen Anstieg der Ausfälle, da bis Ende 2022 39 grüne Anleihen von 20 verschiedenen Emittenten ausgefallen waren (Abbildung 4).

In einem Beispiel zahlte eine grüne Anleihe im Wert von 200 Millionen US-Greenback, pass away bei Exhaust 14-fach überzeichnet battle, den Anlegern keine Zinsen, wobei der Preis auf unter 20 Cent expert Paper money fiel. Diese Ausfälle führen nicht nur zu finanziellen Verlusten, sondern werfen auch Fragen zur Fähigkeit der Emittenten auf, ihre grünen Verpflichtungen zu erfüllen. Während ein Ausfall grüner Anleihen nicht unbedingt bedeutet, dass pass away zugrunde liegenden grünen Projekte gescheitert sind, hat keiner dieser Emittenten seit ihrem Ausfall über pass away Zuteilung der Erlöse aus grünen Anleihen berichtet, was auf einen Mangel an Transparenz und Rechenschaftspflicht bei der Verwendung von Erlösen aus grünen Anleihen und deren Messung hindeutet Auswirkungen.

Pass away Ausfälle konzentrieren sich raw auf den chinesischen Immobiliensektor, wobei 30 der 39 ausgefallenen grünen Anleihen, pass away von Immobilienunternehmen mit Sitz in Festlandchina oder Hongkong ausgegeben wurden, auf breitere Kreditbeschränkungen und ein langsameres Wachstum in der chinesischen Immobilienbranche zurückzuführen sind (pass away verbleibenden grünen Anleihen). Ausfälle traten bei Emittenten erneuerbarer Energien in verschiedenen Teilen der Welt auf).

Pass away Gesamtausfallrate grüner Anleihen bleibt jedoch deutlich unter der durchschnittlichen Ausfallrate auf dem breiteren Anleihemarkt und beträgt nur 0,6 % nach Anzahl der Supplies expert Jahrmphillips007/iStock über Getty Photos

Von Alan Meng, Lasting Mounted Profits Lead, Lasting Financing Evaluation, und Lee Clements, Head of Utilized Sustainable Financing Evaluation, International Financing Evaluation

Pass away Erlöse aus grünen Anleihen sind in der Regel für pass away Finanzierung von Projekten zur Eindämmung des Klimawandels und zur Anpassung an den Klimawandel bestimmt, was sie zu einem Favoriten für festverzinsliche Anleger gemacht hat, pass away ihre Profiles dekarbonisieren möchten. Der Development des Marktes hat jedoch auch zu Skepsis gegenüber den grünen Referenzen einiger Anleihen und Emittenten geführt. In letzter Zeit haben eine Verlangsamung der Neuemissionen, anekdotische Beweise für einen sich verringernden „Greenium“-Unfold sowie ein Anstieg der Ausfallraten bei grünen Anleihen knifflige Fragen für Anleger aufgeworfen. Was hält der Markt für Inexperienced Bonds, wenn aus Rückenwind Gegenwind wird?

Steigende Fremdkapitalkosten werden sich in den nächsten Monaten weiterhin auf Neuemissionen auswirken

Nach sechs Quartalen in Folge mit einem weltweiten Emissionsvolumen von über 120 Mrd. USD fielen pass away Neuemissionen grüner Anleihen im 3. und 4. Quartal 2022 auf rund 95 Mrd. USD (Abbildung 1)[1]. Der Einbruch wurde hauptsächlich von Europa und Nordamerika verursacht, was pass away allgemeine Schwäche des Anleihemarktes im Zusammenhang mit steigenden Zinsen und geopolitischen Spannungen widerspiegelt (eine umfassendere Analyse der Auswirkungen steigender Zinsen auf nachhaltige festverzinsliche Anlagen finden Sie hier). Grüne Hochzinsanleihen waren besonders betroffen, im Einklang mit konventionellen Hochzinsanleihen, pass away einige der niedrigsten Emissionsniveaus seit der globalen Finanzkrise verzeichneten[2].

Positiv zu vermerken ist, dass der Anteil neuer Inexperienced-Bond-Angebote an den gesamten Anleiheverkäufen mit rund 5 % solid blieb – deutlich höher als in der Zeit vor der Pandemie (Abbildung 1). Erwähnenswert ist auch, dass grüne Anleihen zusammen mit dem pandemiebedingten Anstieg von Sozial- und Nachhaltigkeitsanleihen religious woman seit acht Quartalen in Folge über 12 % der gesamten Neuemissionen von Anleihen ausmachen.

Während jedoch hohe Zinssätze und Marktunsicherheit weiterhin schwierige Bedingungen für pass away Neuaufnahme grüner Anleihen schaffen, hat der Beginn des Jahres 2023 eine gewisse hopeful Dynamik erfahren. Tatsächlich verzeichnete der Markt im Januar seine stärkste Exhaust seit Auflegung, hauptsächlich angetrieben von staatlichen und substaatlichen Emittenten. Wenn sich pass away makroökonomischen Bedingungen weiter verbessern, könnte in Kombination mit der sich ausweitenden Lücke zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Markt für grüne Anleihen pass away Erholung neuer Angebote schneller als erwartet erfolgen.

Hochwertige Inexperienced-Bond-Angebote ziehen weiterhin ein „Greenium“ an

Mehrere Studien haben gezeigt, dass pass away Prämie (oder „Greenium“), pass away Anleger bereit sind, für grüne Anleihen zu zahlen, schrumpft, da grüne Emissionen weniger Preisvorteile auf dem Primärmarkt erfahren[3] und sich pass away Renditespreads zwischen grünen Anleihen und ihrer Customary-Benchmark verengen auf dem Sekundärmarkt[4].

Im Wesentlichen spiegelt „Greenium“ pass away Dynamik von Angebot und Nachfrage bigger. Aufgrund einer Kombination aus der Purchase-and-Maintain-Strategie vieler Inexperienced-Bond-Investoren[5], moderater Neuemissionen und Investoren mit grünen Mandaten, pass away mehr als eine halbe Billion Inexperienced-Bonds ersetzen wollen, pass away in den nächsten drei Jahren fällig werden (Abbildung 2) könnte pass away Nachfrage das begrenzte Angebot zunehmend unter Druck setzen. Der Anstieg des Gesamtnettovermögens dedizierter Fonds für nachhaltige Anleihen im vierten Quartal des letzten Jahres (Abbildung 3) könnte ein führendes Zeichen für den anhaltenden Aufwärtsdruck auf pass away Preisgestaltung sein. Da ESG-Investoren jedoch immer anspruchsvoller und anspruchsvoller werden, werden nur Supplies mit starken grünen Referenzen von hochwertigen Emittenten von wesentlichen Preisvorteilen profitieren.

Steigende Ausfallraten stellen Inexperienced Bonds auf pass away Probe

Grüne Anleihen gelten als Tool für Anleger, sich gegen Klimarisiken abzusichern und langfristig Wirkung zu erzielen[6]. Es gab jedoch einen merklichen Anstieg der Ausfälle, da bis Ende 2022 39 grüne Anleihen von 20 verschiedenen Emittenten ausgefallen waren (Abbildung 4).

In einem Beispiel zahlte eine grüne Anleihe im Wert von 200 Millionen US-Greenback, pass away bei Exhaust 14-fach überzeichnet battle, den Anlegern keine Zinsen, wobei der Preis auf unter 20 Cent expert Paper money fiel. Diese Ausfälle führen nicht nur zu finanziellen Verlusten, sondern werfen auch Fragen zur Fähigkeit der Emittenten auf, ihre grünen Verpflichtungen zu erfüllen. Während ein Ausfall grüner Anleihen nicht unbedingt bedeutet, dass pass away zugrunde liegenden grünen Projekte gescheitert sind, hat keiner dieser Emittenten seit ihrem Ausfall über pass away Zuteilung der Erlöse aus grünen Anleihen berichtet, was auf einen Mangel an Transparenz und Rechenschaftspflicht bei der Verwendung von Erlösen aus grünen Anleihen und deren Messung hindeutet Auswirkungen.

Pass away Ausfälle konzentrieren sich raw auf den chinesischen Immobiliensektor, wobei 30 der 39 ausgefallenen grünen Anleihen, pass away von Immobilienunternehmen mit Sitz in Festlandchina oder Hongkong ausgegeben wurden, auf breitere Kreditbeschränkungen und ein langsameres Wachstum in der chinesischen Immobilienbranche zurückzuführen sind (pass away verbleibenden grünen Anleihen). Ausfälle traten bei Emittenten erneuerbarer Energien in verschiedenen Teilen der Welt auf).

Pass away Gesamtausfallrate grüner Anleihen bleibt jedoch deutlich unter der durchschnittlichen Ausfallrate auf dem breiteren Anleihemarkt und beträgt nur 0,6 % nach Anzahl der Supplies expert Jahrmphillips007/iStock über Getty Photos

Von Alan Meng, Lasting Mounted Profits Lead, Lasting Financing Evaluation, und Lee Clements, Head of Utilized Sustainable Financing Evaluation, International Financing Evaluation

Pass away Erlöse aus grünen Anleihen sind in der Regel für pass away Finanzierung von Projekten zur Eindämmung des Klimawandels und zur Anpassung an den Klimawandel bestimmt, was sie zu einem Favoriten für festverzinsliche Anleger gemacht hat, pass away ihre Profiles dekarbonisieren möchten. Der Development des Marktes hat jedoch auch zu Skepsis gegenüber den grünen Referenzen einiger Anleihen und Emittenten geführt. In letzter Zeit haben eine Verlangsamung der Neuemissionen, anekdotische Beweise für einen sich verringernden „Greenium“-Unfold sowie ein Anstieg der Ausfallraten bei grünen Anleihen knifflige Fragen für Anleger aufgeworfen. Was hält der Markt für Inexperienced Bonds, wenn aus Rückenwind Gegenwind wird?

Steigende Fremdkapitalkosten werden sich in den nächsten Monaten weiterhin auf Neuemissionen auswirken

Nach sechs Quartalen in Folge mit einem weltweiten Emissionsvolumen von über 120 Mrd. USD fielen pass away Neuemissionen grüner Anleihen im 3. und 4. Quartal 2022 auf rund 95 Mrd. USD (Abbildung 1)[1]. Der Einbruch wurde hauptsächlich von Europa und Nordamerika verursacht, was pass away allgemeine Schwäche des Anleihemarktes im Zusammenhang mit steigenden Zinsen und geopolitischen Spannungen widerspiegelt (eine umfassendere Analyse der Auswirkungen steigender Zinsen auf nachhaltige festverzinsliche Anlagen finden Sie hier). Grüne Hochzinsanleihen waren besonders betroffen, im Einklang mit konventionellen Hochzinsanleihen, pass away einige der niedrigsten Emissionsniveaus seit der globalen Finanzkrise verzeichneten[2].

Positiv zu vermerken ist, dass der Anteil neuer Inexperienced-Bond-Angebote an den gesamten Anleiheverkäufen mit rund 5 % solid blieb – deutlich höher als in der Zeit vor der Pandemie (Abbildung 1). Erwähnenswert ist auch, dass grüne Anleihen zusammen mit dem pandemiebedingten Anstieg von Sozial- und Nachhaltigkeitsanleihen religious woman seit acht Quartalen in Folge über 12 % der gesamten Neuemissionen von Anleihen ausmachen.

Während jedoch hohe Zinssätze und Marktunsicherheit weiterhin schwierige Bedingungen für pass away Neuaufnahme grüner Anleihen schaffen, hat der Beginn des Jahres 2023 eine gewisse hopeful Dynamik erfahren. Tatsächlich verzeichnete der Markt im Januar seine stärkste Exhaust seit Auflegung, hauptsächlich angetrieben von staatlichen und substaatlichen Emittenten. Wenn sich pass away makroökonomischen Bedingungen weiter verbessern, könnte in Kombination mit der sich ausweitenden Lücke zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Markt für grüne Anleihen pass away Erholung neuer Angebote schneller als erwartet erfolgen.

Hochwertige Inexperienced-Bond-Angebote ziehen weiterhin ein „Greenium“ an

Mehrere Studien haben gezeigt, dass pass away Prämie (oder „Greenium“), pass away Anleger bereit sind, für grüne Anleihen zu zahlen, schrumpft, da grüne Emissionen weniger Preisvorteile auf dem Primärmarkt erfahren[3] und sich pass away Renditespreads zwischen grünen Anleihen und ihrer Customary-Benchmark verengen auf dem Sekundärmarkt[4].

Im Wesentlichen spiegelt „Greenium“ pass away Dynamik von Angebot und Nachfrage bigger. Aufgrund einer Kombination aus der Purchase-and-Maintain-Strategie vieler Inexperienced-Bond-Investoren[5], moderater Neuemissionen und Investoren mit grünen Mandaten, pass away mehr als eine halbe Billion Inexperienced-Bonds ersetzen wollen, pass away in den nächsten drei Jahren fällig werden (Abbildung 2) könnte pass away Nachfrage das begrenzte Angebot zunehmend unter Druck setzen. Der Anstieg des Gesamtnettovermögens dedizierter Fonds für nachhaltige Anleihen im vierten Quartal des letzten Jahres (Abbildung 3) könnte ein führendes Zeichen für den anhaltenden Aufwärtsdruck auf pass away Preisgestaltung sein. Da ESG-Investoren jedoch immer anspruchsvoller und anspruchsvoller werden, werden nur Supplies mit starken grünen Referenzen von hochwertigen Emittenten von wesentlichen Preisvorteilen profitieren.

Steigende Ausfallraten stellen Inexperienced Bonds auf pass away Probe

Grüne Anleihen gelten als Tool für Anleger, sich gegen Klimarisiken abzusichern und langfristig Wirkung zu erzielen[6]. Es gab jedoch einen merklichen Anstieg der Ausfälle, da bis Ende 2022 39 grüne Anleihen von 20 verschiedenen Emittenten ausgefallen waren (Abbildung 4).

In einem Beispiel zahlte eine grüne Anleihe im Wert von 200 Millionen US-Greenback, pass away bei Exhaust 14-fach überzeichnet battle, den Anlegern keine Zinsen, wobei der Preis auf unter 20 Cent expert Paper money fiel. Diese Ausfälle führen nicht nur zu finanziellen Verlusten, sondern werfen auch Fragen zur Fähigkeit der Emittenten auf, ihre grünen Verpflichtungen zu erfüllen. Während ein Ausfall grüner Anleihen nicht unbedingt bedeutet, dass pass away zugrunde liegenden grünen Projekte gescheitert sind, hat keiner dieser Emittenten seit ihrem Ausfall über pass away Zuteilung der Erlöse aus grünen Anleihen berichtet, was auf einen Mangel an Transparenz und Rechenschaftspflicht bei der Verwendung von Erlösen aus grünen Anleihen und deren Messung hindeutet Auswirkungen.

Pass away Ausfälle konzentrieren sich raw auf den chinesischen Immobiliensektor, wobei 30 der 39 ausgefallenen grünen Anleihen, pass away von Immobilienunternehmen mit Sitz in Festlandchina oder Hongkong ausgegeben wurden, auf breitere Kreditbeschränkungen und ein langsameres Wachstum in der chinesischen Immobilienbranche zurückzuführen sind (pass away verbleibenden grünen Anleihen). Ausfälle traten bei Emittenten erneuerbarer Energien in verschiedenen Teilen der Welt auf).

Pass away Gesamtausfallrate grüner Anleihen bleibt jedoch deutlich unter der durchschnittlichen Ausfallrate auf dem breiteren Anleihemarkt und beträgt nur 0,6 % nach Anzahl der Supplies expert Jahr